La fama de Fama

Escrito a las 8:57 am

A propósito del último Premio Nobel de Economía ya criticamos aquí el disparate políticamente correcto de asumir que cualquier crisis prueba de por sí la necesidad de la intervención política (http://goo.gl/CKWpiO).  Hoy revisaremos otra supuesta verdad: la idea de que la “hipótesis de los mercados eficientes” de Eugene Fama equivale a sostener que los mercados son tan perfectos como la teoría neoclásica los modeliza.

La distribución de propabilidad y los “cisnes negros”

En 1963  en el Journal of Business Fama exploró la teoría del paseo aleatorio en los mercados especulativos (http://goo.gl/RRt5ts) y concluyó que los cambios en los precios no se ajustan a una distribución de probabilidad normal o gaussiana. Aparecían los “cisnes negros”, es decir, las distribuciones long-tailed ante las cuales “la probabilidad de pérdidas abultadas es mayor” (pág. 427).

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